Парадокс текущего рынка: ключевая ставка ЦБ РФ держится на максимальных уровнях за последние десять лет, но ставки по депозитам в системно значимых банках стремительно снижаются. Сбербанк и ВТБ уже предлагают физлицам не более 14-15% годовых, что после вычета налогов и инфляции даёт отрицательную реальную доходность.
Параллельно корпоративный сегмент переживает бум выпусков. Компании готовы платить 18-24% годовых за средства инвесторов, минуя банковское посредничество и жёсткие требования ЦБ к кредитованию.
Механика корпоративных облигаций
Облигация — это долговая расписка компании. Вы даёте в долг, например, 100 000 ₽, компания обязуется вернуть эту сумму через определённый срок (погашение) и платить регулярный процент (купон) каждые 3-6 месяцев.
Ключевое отличие от депозита: облигации торгуются на бирже. Вы можете продать их досрочно другому инвестору. Цена будет зависеть от текущих рыночных ставок — если ставки выросли, цена облигации упадёт, если упали — вырастёт.
Доходность к погашению (ДКП) — главный показатель для оценки. Она фиксируется при покупке и не меняется, если вы держите облигацию до конца и компания не дефолтит.
Главный вывод
В условиях снижения депозитных ставок качественные корпоративные облигации второго-третьего эшелона с рейтингом А+ и выше предлагают спред 400-600 базисных пунктов к sovereign debt с приемлемым уровнем кредитного риска для диверсифицированного портфеля.
Часто задаваемые вопросы
Как выбрать надёжные корпоративные облигации?
Смотрите на: 1) Рейтинг кредитного агентства (ACRA, Эксперт РА) — не ниже А-, 2) Размер компании и отрасль — предпочтение стратегическим секторам (нефть, телеком, металлургия), 3) Покрытие долга EBITDA — коэффициент не должен превышать 3-4x, 4) Ликвидность — ежедневные торги на Московской бирже.
Что такое дефолт по облигациям?
Дефолт — это невыполнение эмитентом своих обязательств: невыплата купона или невозврат номинала при погашении. В случае дефолта начинается процедура реструктуризации долга или банкротства. Пайщики облигаций являются кредиторами и имеют приоритет перед акционерами при ликвидации компании.
Нужен ли брокерский счёт для покупки облигаций?
Да, для покупки на бирже нужен брокерский счёт в лицензированной компании. Минимальный вход — от 1 000 ₽ (цена одной облигации). Альтернатива: паевые инвестиционные фонды облигаций, где минимальный порог может быть ниже, но есть управленческие комиссии.
Какие налоги на облигации?
С 2023 года действует единая ставка НДФЛ 13% (15% для доходов свыше 5 млн ₽ в год). Купоны облагаются налогом у источника — брокер удерживает автоматически. При продаже облигации налогом облагается разница между ценой продажи и покупки.